——第三屆全國(guó)金融研究院院長(zhǎng)論壇在浙江大學(xué)召開

論壇現(xiàn)場(chǎng)

為加強(qiáng)金融學(xué)科發(fā)展和政策智庫研究，進(jìn)一步深化金融智庫間的交流與合作，11月12日，“第三屆全國(guó)金融研究院院長(zhǎng)論壇”在浙江大學(xué)紫金港校區(qū)舉辦。來自賓夕法尼亞大學(xué)、北京大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)等60余位知名金融研究院和金融學(xué)科負(fù)責(zé)人齊聚一堂，交流觀點(diǎn)、碰撞思想，就金融熱點(diǎn)問題和智庫建設(shè)開展深入討論，為深化金融學(xué)科建設(shè)、加強(qiáng)政策咨詢研究、提升智庫平臺(tái)建設(shè)，進(jìn)一步明確方向，理清思路，創(chuàng)新性開展各項(xiàng)工作。

致辭環(huán)節(jié)，浙江大學(xué)副校長(zhǎng)黃先海教授在致辭中指出，金融的學(xué)科發(fā)展和智庫建設(shè)需要不斷的交流與積累，才能緊跟時(shí)局，與時(shí)俱進(jìn)。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)張俊森教授強(qiáng)調(diào)，中央金融工作會(huì)議的順利召開對(duì)金融智庫研究提出了新要求。浙江大學(xué)金融研究院院長(zhǎng)史晉川教授表示，金融研究院發(fā)起“全國(guó)金融研究院論壇”以來，切實(shí)增強(qiáng)了智庫建設(shè)和學(xué)術(shù)領(lǐng)域的交流與互促。

主旨演講環(huán)節(jié)，北京大學(xué)光華管理學(xué)院徐信忠教授表示，學(xué)生的專業(yè)知識(shí)和技能的培養(yǎng)是必要的，但作為人才培養(yǎng)還不夠，尤其在人工智能時(shí)代。徐信忠認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)學(xué)生思維能力、創(chuàng)新能力和價(jià)值判斷力的培養(yǎng)，這就要求在大學(xué)教育中，除了金融專業(yè)課程外，大力加強(qiáng)人文素養(yǎng)和科學(xué)前沿的通識(shí)教育，采用深度、對(duì)話式的教育模式，從而提升學(xué)生閱讀、思考和形成自己獨(dú)特觀點(diǎn)的能力。只有這樣才能培養(yǎng)出有思想、能夠?yàn)閲?guó)家和社會(huì)擔(dān)當(dāng)?shù)奈磥斫鹑谛袠I(yè)引領(lǐng)者，為中華民族的偉大復(fù)興和人類文明的進(jìn)步作出貢獻(xiàn)。

武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院宋敏教授以“數(shù)字金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的共生關(guān)系”為題做主旨演講，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系是非常密切的，數(shù)字時(shí)代要重新思考數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融的關(guān)系。一方面，要重新梳理底層邏輯能夠在數(shù)字時(shí)代幫助我們更好地理解經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系；另一方面，需回答業(yè)界人士不斷提出的實(shí)際問題。

浙江大學(xué)產(chǎn)業(yè)投資研究中心主任包純田在主旨演講中指出，中國(guó)企業(yè)發(fā)展中面臨的問題大多與投資及融資高度相關(guān)。一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體運(yùn)營(yíng)最關(guān)鍵的四個(gè)字：投資、融資。錢從哪里來、往哪里投，是根本問題。目前越來越多的制造業(yè)內(nèi)卷得厲害，無論什么地位的公司都陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)之中，導(dǎo)致階段性虧損較普遍。這種現(xiàn)狀與原材料價(jià)格的波動(dòng)、行業(yè)龍頭地位等因素有關(guān)，但根本原因還是他們對(duì)產(chǎn)業(yè)分析不足。

武漢大學(xué)金融發(fā)展與政策研究中心主任潘敏以“新發(fā)展格局構(gòu)建與中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全—基于宏觀經(jīng)濟(jì)韌性的視角”為題做主旨演講，他從發(fā)展和安全的角度構(gòu)建DSGE模型，考察了雙循環(huán)新發(fā)展格局對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)抵御未來沖擊能力的影響。他指出，國(guó)內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)能力的提升在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)抵御風(fēng)險(xiǎn)方面的作用并不很明顯，但在遭受沖擊恢復(fù)的過程中優(yōu)勢(shì)比較明顯，而對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的提升有利于增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和沖擊恢復(fù)能力。此外，當(dāng)雙循環(huán)達(dá)到一定水平以后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)能力和國(guó)外貿(mào)易能力的協(xié)同發(fā)展能較好抵御外來經(jīng)濟(jì)沖擊，同時(shí)在抵御沖擊之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展也能盡快恢復(fù)到穩(wěn)態(tài)上升通道，從而證實(shí)雙循環(huán)的重要性。 

廈門大學(xué)副校長(zhǎng)方穎在主旨演講中指出，LPR的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的改革確實(shí)降低了企業(yè)的融資成本，企業(yè)的融資約束越弱，融資成本下降的就越顯著。對(duì)于一些成長(zhǎng)性高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)而言，融資可得性也是增加的。在三種機(jī)制驗(yàn)證中，利率的傳導(dǎo)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)性機(jī)制的表現(xiàn)比較明顯。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長(zhǎng)尹志超以“中國(guó)家庭經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”為題做主旨演講，他表示，外部沖擊是導(dǎo)致家庭風(fēng)險(xiǎn)的原因之一，尤其是近幾年新冠疫情，更能讓大家感受到公共衛(wèi)生事件對(duì)家庭部門的沖擊。尹志超老師從微觀的數(shù)據(jù)角度，用三個(gè)指標(biāo)對(duì)家庭的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。第一，財(cái)務(wù)脆弱性?？梢员容^收入和預(yù)期支出之間的關(guān)系，以及流動(dòng)性資產(chǎn)與非預(yù)期支出之間的關(guān)系來把家庭分到四個(gè)象限區(qū)，其中一個(gè)象限就是脆弱性?；蛘哂檬杖肟鄢畛杀?、債務(wù)成本（包括月供固定的支出），加流動(dòng)性資產(chǎn)，再減非預(yù)期支出，如果結(jié)果小于0，那就是家庭入不敷出。第二個(gè)度量指標(biāo)是貧困脆弱性，用世界銀行的日均消費(fèi)1.9美元的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。第三個(gè)度量指標(biāo)是破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如果家庭資不抵債，這些家庭就有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

貴州大學(xué)副校長(zhǎng)趙留彥表示，利率下降是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要早期表現(xiàn)?！按蠓至鳌崩碚撜J(rèn)為中西方的利率差異是中西方在工業(yè)革命后走上不同道路的重要原因，即中國(guó)未發(fā)生工業(yè)革命被歸咎于高利率導(dǎo)致的資本積累不足。但由于各國(guó)金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)差異較大，中西方的利率難以進(jìn)行直接比較。趙留彥表示，對(duì)于這一問題，基于糧食儲(chǔ)藏成本分析利率不失為有效的解決方案，被廣泛用于分析缺乏可靠利率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的早期市場(chǎng)。同時(shí)，通過糧價(jià)的季節(jié)性波動(dòng)推斷的利率水平也具有一定的可比性。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)副校長(zhǎng)周銘山在主旨演講中表示，市場(chǎng)失靈和系統(tǒng)失靈是由創(chuàng)新本身的特性所決定的，這在邁向高質(zhì)量發(fā)展和自主創(chuàng)新的過程中尤為重要。我們提出國(guó)有資本通過股權(quán)聯(lián)結(jié)可以解決協(xié)調(diào)金融資源、技術(shù)合作、本土市場(chǎng)需求創(chuàng)造和投資者行為協(xié)調(diào)等問題的假設(shè)。這些假設(shè)得到了實(shí)證分析的支持。在實(shí)證分析方面，我們測(cè)度了企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力，并使用三個(gè)指標(biāo)來衡量國(guó)有資本的股權(quán)聯(lián)結(jié)情況。通過基準(zhǔn)回歸發(fā)現(xiàn)國(guó)有資本通過股權(quán)聯(lián)結(jié)對(duì)創(chuàng)新有顯著的促進(jìn)作用。國(guó)有資本通過股權(quán)聯(lián)結(jié)可以積極推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，并協(xié)調(diào)各方面資源發(fā)揮重要作用。這對(duì)于提高我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力具有重要意義。

廣東金融學(xué)院副校長(zhǎng)易行健以“股市上漲能否提升居民消費(fèi)意愿？”為題做主旨演講，他表示，我國(guó)居民家庭的風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)投資不足。保持資本市場(chǎng)健康發(fā)展不僅有利于維護(hù)金融穩(wěn)定和提升投資者福利水平，而且對(duì)構(gòu)建需求牽引的“雙循環(huán)”發(fā)展格局具有重要的促進(jìn)作用。他指出，監(jiān)管層應(yīng)切實(shí)維護(hù)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，這是股票市場(chǎng)發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)的重要前提條件，要使更多的機(jī)構(gòu)投資者來投資股票市場(chǎng)，要關(guān)注背景風(fēng)險(xiǎn)以及社會(huì)保障。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)王擎在主旨演講中指出，在扶貧貸款中，金融扶貧的效果具有不確定性，貸款要和人力資本的提升，或是和幫扶政策相結(jié)合，才能產(chǎn)生比較好的效果，即“授人以魚，不如授人以漁”。王擎強(qiáng)調(diào)了人力資本的提升對(duì)于農(nóng)民的重要性。生產(chǎn)需要資金和人力資本，資金可取決于信貸，人力資本可通過學(xué)習(xí)來進(jìn)入比較高階的生產(chǎn)。人力資本的提升需要知識(shí)外溢效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)。報(bào)告應(yīng)用一個(gè)典型縣的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)如果有致富帶頭人的幫扶，對(duì)農(nóng)戶的帶動(dòng)和效果是非常顯著的，平均收益可以增長(zhǎng)12%。因此，金融扶貧政策與人力資本幫扶相結(jié)合具有重要意義，對(duì)于提高農(nóng)村居民收入和改善生活狀況具有顯著效果。商業(yè)銀行在提供資金的同時(shí)，應(yīng)考慮提供其他人力資本提升政策，以實(shí)現(xiàn)更好的扶貧效果。

論壇共設(shè)“金融理論和實(shí)務(wù)前沿”“宏觀金融”“數(shù)字金融”“學(xué)科建設(shè)”“公司金融”和“綠色普惠金融”6個(gè)方向，共10個(gè)主旨演講板塊，浙江大學(xué)求是特聘教授金雪軍、浙江大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王義中、南開大學(xué)黨委副書記梁琪、山東大學(xué)曹廷求教授分別主持。本次論壇由浙江大學(xué)金融研究院和浙江省金融研究院主辦，浙江大學(xué)產(chǎn)業(yè)投資研究中心和浙江工商大學(xué)泰隆金融學(xué)院聯(lián)合主辦，浙江大學(xué)社會(huì)科學(xué)研究院、長(zhǎng)三角金融研究智庫聯(lián)盟、長(zhǎng)三角金控研究專業(yè)委員會(huì)共同支持。