（中國網(wǎng)記者 蔣新宇）10月21日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，中誠信國際信用評級有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”2019年10月份的宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會在京舉行。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理諸建芳受邀參加論壇。以下觀點(diǎn)整理自諸建芳在中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會（2019年10月）上的發(fā)言。

一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷及明年經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測

從宏觀經(jīng)濟(jì)整體來看，GDP基本維持在6%-6.5%增長區(qū)間，今年大體能完成經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。從經(jīng)濟(jì)增長走勢和動能來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，第三季度GDP實(shí)現(xiàn)增長6%，前三個(gè)季度GDP增長6.2%，基數(shù)逐步走低，同比持續(xù)回落。本月中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告提出，凈外需貢獻(xiàn)比較明顯，但這并不是因?yàn)檫M(jìn)出口強(qiáng)勁導(dǎo)致的，而是出現(xiàn)了所謂的“衰退型的順差”?？傮w來看，出口取決于外需的因素，進(jìn)口主要取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的因素，所以從當(dāng)前進(jìn)口數(shù)據(jù)下滑來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較為疲軟。對經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測：四季度由于基數(shù)效應(yīng)，全年經(jīng)濟(jì)增長6.1%的目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，但明年經(jīng)濟(jì)壓力會比較大，從年初開始，壓力便會顯現(xiàn)，全年實(shí)現(xiàn)6%的增長目標(biāo)有很大的難度。

2020年GDP實(shí)現(xiàn)6%的增長，短期來看，是對就業(yè)吸納的客觀要求；中期來看，是重大關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)的硬性要求，如“十三五”規(guī)劃收官之年，全面建成小康社會實(shí)現(xiàn)之年，脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的達(dá)標(biāo)之年。在經(jīng)濟(jì)動能不足的情況下，短期政策需要發(fā)力。要切實(shí)解決經(jīng)濟(jì)增長新動能的塑造難題，很大程度上要進(jìn)一步推進(jìn)改革，解決結(jié)構(gòu)性問題。

二、中美貿(mào)易摩擦的未來走向和應(yīng)對措施

從短期來看，雙方對中美貿(mào)易摩擦的緩和都有一定的訴求。中長期來看，中美貿(mào)易摩擦不會因?yàn)槎唐诘谝浑A段達(dá)成協(xié)議，就解決了根本問題，它很可能是長期化的難題，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易摩擦很大程度上是中美戰(zhàn)略競爭在經(jīng)濟(jì)上的體現(xiàn)，中美戰(zhàn)略競爭不會終止，貿(mào)易摩擦就還會繼續(xù)存在。

即使達(dá)成短期的協(xié)議，只是解決了短期的壓力和短期的需求，對明年經(jīng)濟(jì)下行還是有很大的壓力，因?yàn)榍捌诩拥年P(guān)稅對今年來說時(shí)間比較短，有的實(shí)施兩三個(gè)季度，有的實(shí)施僅一個(gè)季度。12月份3000億第二批的關(guān)稅無論加與不加，對今年已經(jīng)沒有太大的影響，但明年是個(gè)完整的年份，而且前期已經(jīng)加的稅，在明年會完整體現(xiàn)，對經(jīng)濟(jì)增長的壓力肯定比今年要大。

取消前期加征的關(guān)稅可能性較小，因?yàn)槿∠P(guān)稅的前提除非是中國在某些方面有實(shí)質(zhì)性的讓步，但是有些問題牽涉到我們長期或原則性的問題，要達(dá)成協(xié)議或讓步是比較困難的。因此要做好長期應(yīng)對的準(zhǔn)備。

三、貨幣政策的選擇與政策空間

目前階段，我認(rèn)為貨幣政策的選擇仍是穩(wěn)健。2008年金融危機(jī)時(shí)貨幣政策選擇了積極的做法，但是現(xiàn)在不是危機(jī)的階段，所以現(xiàn)階段還是穩(wěn)健更為恰當(dāng)。但是穩(wěn)健的貨幣政策在實(shí)際操作層面仍有分化，有的穩(wěn)健貨幣政策偏緊，有的年份相對寬松，所以還是要看實(shí)質(zhì)內(nèi)容。貨幣政策有條件進(jìn)一步寬松或保持寬松的狀態(tài)。從量的手段和價(jià)格性手段，我們都有比較多的空間可以操作?，F(xiàn)在關(guān)鍵在于貨幣市場對于通脹的走勢產(chǎn)生了一些分歧。我認(rèn)為，CPI上升是生產(chǎn)性或結(jié)構(gòu)性因素，是供給端的沖擊帶來的影響，實(shí)際整個(gè)經(jīng)濟(jì)面臨通縮的壓力，包括CPI里，如果剔除農(nóng)產(chǎn)品部分以外，整體是通縮的走勢。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)通縮壓力也需要采取措施。

政策空間上，一是我們還可以調(diào)整利率水平，同時(shí)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也尚有空間；二是從國際上做比較，國際貨幣政策實(shí)踐來看，如果我們敢于采取比較極端的措施，那么則有非常大的空間。我們認(rèn)為，政策空間不是問題，主要是看對經(jīng)濟(jì)和通脹的判斷；有沒有需要實(shí)施寬松的利率。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇依托中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的研究力量，同時(shí)廣羅其他知名研究機(jī)構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)專家，集中從事并支持中國宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)研究和前沿性重大經(jīng)濟(jì)問題研究，定期發(fā)布中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測報(bào)告。中國網(wǎng)作為論壇的戰(zhàn)略合作媒體，中國網(wǎng)《中國圓桌》欄目定期對論壇進(jìn)行專題特別報(bào)道。